[투자] 절적 변화 중인, 기술이전

국내 바이오 섹터는 2026년 2월을 전환점으로 하여 중기적 상승추세가 꺾이면서, 4개월만에 40% 가량의 조정을 받고 있다. 시간조정이 아닌 명확한 가격조정으로, 해당섹터에 대한 신뢰도가 상당히 떨어져 있는 상태이다. 유가·미국채금리 상승이 지속되는 상황에서 글로벌 빅파마는 인플레이션 방어력이 있는 편이지만, 국내 바이오는 그렇지 않은 모습니다. 하지만 결국은 국내외 바이오ETF도 같은 뱡향을 향할 가능성이 높다. 저점을 다지고 상승하기 위해서는 대규모 상업화가 가능한 임상3삼의 성과가 필요하다. 2026년 들어 중국 바이오업체들이 글로벌 빅파마들과 조(원)단위 계약을 체결하고 있으며, 이에 대한 선급금이 1조원 가량이라고 한다.

 

국내 제약사들도 빅파마와의 메가딜 체결 성과를 보이고, 이로 인해 현금흐름(선급금)이 발생한다는 것을 증명해야 한다. 5월 이후 바이오섹터에 대한 긍정적인 뉴스(임상결과·기술이전)가 많았지만, 주가는 속절없이 흘러내리고 있다. 반도체에 수요가 몰린 상황에서, 이 수요가 좀 풀려야 타섹터로의 수급으로 이어질 것이다. 하반기 반도체 수급, 금리·환율의 움직임을 지켜봐야 한다.

 

질적 변화 중인, 기술이전

 

빅파마는 블록버스터 약품의 특허보호(20년)가 만료되면, 경쟁사가 제네릭(복제약)을 출시하는 상황에 직면한다. 이로 인해 특허만료 후에는 이익이 급감하는 특허절벽(Patent Cliff)이 나타나기에, 기존의 블록버스터를 대체할 신약(파이프라인)을 신속히 확보해야 하는 상황이다. 블록버스터(Blockbuster)는 연 매출 10억 달러(1조원대) 이상 의약품을 의미하는데, 제약사의 수익을 퀀텀점프 시켜왔다. 대체로 항암제·비만치료제 분야에서 나타나고 있는데, 키트루다(항암제)는 2024년 연매출 326억 달러는 기록한 바 있다.

 

2025년 누적 기술수출은 20.8조원 가량을 달성하면서, 사상 첫 20조원을 돌파했다. 과거 대비 계약건수는 크게 줄었지만, 메가딜(1조원 이상)을 수주하면서 질적 변화를 가져왔다. 2025년 기술수출의 65%가 플랫폼 기술 계약으로, 검증된 플랫폼 기술(BBB 투과, 피하주사 전환, RNA 편집 등)이 인정받은 바 있다. 특히 2025년 11월 에이비엘바이오가 일라이릴리와 3.8조원 규모의 BBB셔틀(Grabody-B) 플랫폼 기술이전 계약 체결하면서, 시가총액이 9조원(기존 5조원 가량)으로 80% 가량 급등하기도 했다. 계약금 500억원과 마일스톤(개발/허가/상업화 단계)에 따라 잔금이 지급되며, 제품 순매출에 따른 로열티는 별도이다.

 

2025년 바이오섹터가 급등했던 배경에는 대규모 기술이전(기술수출) 활성화와 에이비엘바이오의 주가급등이 있었다. 2026년 기술수출은 24조원 이상으로 전년실적을 뛰어 넘을 것으로 전망하고 있는데, 상반기에만 7건(13조원 가량)으로 알려지고 있다. 2026년 6월 1일 3조원(한미 2, 오스코텍 1) 규모의 기술수출 계약이 발표되었다.