[투자] 체급이 급격히 커진, 빅테크

2025년 3분기 미국의 대형 헤지펀드들이 M7주식 투자 규모를 축소한 대신, 앱소프트웨어·이커머스·결제솔루션 부문의 기업에 신규투자를 확대했다고 한다. AI거품 진위를 떠나, 밸류에이션이 높은 구간이라는 견해에 힘을 실어 주는 모양이다. M7(Magnificent Seven)은 미국증시를 주도하는 7대 대형 기술주로, 1962년 서부영화 황야의 7인(The Magnificent Seven)에서 유래되었다.

 

애플

마이크로소프트

아마존

알파벳

메타

엔비디아

테슬라

 

2023년 뱅크오브아메리카(BOA)가 M7이라는 단어를 사용하기 시작했는데, 이전 글 <끊임없는 투자, 하이퍼스케일러>에서 언급한 하이퍼스케일러와는 독립적인 개념이다. M7의 일부(마이크로소프트·아마존·알파벳·메타)가 하이퍼스케일러에 해당하기도 한다. 2025년 현재 S&P500 내 M7이 차지하는 시가총액 비중은 30% 중반대인데, 이는 빅테크가 경제에서 차지하는 비중이 상당히 높음을 알 수 있다. 물론 AI기업 간에 활성화된 순환투자를 돌려막기로 보면서, AI버블을 우려하기도 한다. 하지만 현금흐름이 넘쳐나는 AI업계에 대해서는 해석을 달리 해야 할 수도 있다. M7이 창출하는 막대한 수익의 대부분은 AI분야로 재투자되고 있으며, 이는 유망산업 내의 순환투자가 건전한 생태계를 형성하는 과정에 있다고 보기도 한다.

 

2000년 닷컴버블의 붕괴는 수익이 주가를 뒷받침하지 못하면서 일어났다. 인터넷 인프라에 막대한 투자를 했으나, 이를 통한 수익창출(전자상거래 등)이 미미했다. 하지만 AI인프라는 투자한 만큼의 수익이 즉각적으로 창출되고 있음을 확인하고 있다. 문제는 AI서비스를 공급하기 위한 밸류체인(데이터센터·GPU·HBM·D램 등) 전반에 공급부족(병목)이 심화되고 있다는 점이다. 앞으로 공급부족에 따른 AI밸류체인 제품들의 가격폭등을 목도하게 될 것이며, 이는 한국의 주택시장 내에서 공급부족이 서울아파트 가격을 어떻게 작용할 지를 보여줄 것이다. 과거 반도체 주가의 동향이 서울부동산 가격과 연동되는 경향이 있었다.

 

중국도 내세우는, M7

 

중국에는 다음 4개의 증권거래소가 운영 중이다.

 

상하이증권거래소(1990년 설립) : 내국인 중심, 전통적 대기업

심천증권거래소(1990년) : 내국인 중심, 중소·혁신기업

홍콩증권거래소(1891년) : 글로벌 투자자 중심

베이징증권거래소(2021년) : 내국인 중심, 중소·벤처기업

 

홍콩거래소는 중국 본토 기업의 해외상장 창구 역할을 한다. 2025년 들어 홍콩거래소에 상장된 다음 7개의 중국 빅테크가 상승하면서, 중국판 M7이 주목받기도 했다.

 

텐센트(騰訊)

알리바바(阿里巴巴)

샤오미(小米)

비야디(BYD)

메이퇀(美團)

SMIC(中芯國際)

레노버(聯想)

 

최근 한 국내 대기업이 중국기업에서 오픈소스(무료)로 제공하는 LLM이 활용하여 오프라인 서비스를 개발한다는 말을 들은 적이 있다. 2025년 2월 딥시크(DeepSeek)를 오픈소스로 내놓으면서, 중국 빅테크에 관심도가 높아졌다. 당시 생성형AI에서 저비용·고효율이 적용될 수 있다는 점에서 충격을 던졌었다. 그리고 1달도 채 지나지 않은 3월, 알리바바가 자체개발한 챗봇(QwQ-32B)을 오픈소스로 공개하면서 딥시크의 성능을 능가할 것이라 말했다.